Le renflouement de Oilpatch via la propriété du gouvernement est un enjeu de problèmes

Analyse des actualités

Le secteur pétrolier et gazier canadien réclame une aide d’urgence et ses dirigeants ont un pléthore de propositions pour le gouvernement fédéral, y compris l’option controversée de vendre des participations – conversion potentielle de prêts gouvernementaux aux entreprises en actions de propriété.

Dans son exposé quotidien du 22 mars, le Premier ministre Justin Trudeau a déclaré que le déjà-annoncé 82 $ US milliard n’était «qu’un tout premier pas». Il a répété à plusieurs reprises que tout était sur la table.

La survie des entreprises énergétiques est à portée de main en raison de la forte baisse de la demande Virus CCP (Parti communiste chinois)communément appelé le nouveau coronaviruset parce que la Russie et l’Arabie saoudite se sont engagées dans une guerre des prix du pétrole, refusant ainsi de réduire leur production. Avec le prix du pétrole de référence américain West Texas Intermediate (WTI) en dessous de 25 $ US le baril, les flux de trésorerie des entreprises s’évaporent. Et avec Western Canada Select – la référence canadienne – à environ 9 $ le baril, c’est une proposition de perdre de l’argent pour le produire.

Suncor est devenue la dernière entreprise à ajouter au défilé des réductions de dépenses en capital le 23 mars, annonçant une réduction de 26% (1,5 milliard de dollars) par rapport au plan 2020 d’origine. Son stock a baissé de 60% au cours des trois derniers mois et est représentatif de la douleur dans l’industrie. le Secteur énergétique de la Bourse de Toronto est en baisse d’environ 50% au cours des trois derniers mois.

«C’est incroyablement urgent», a déclaré le président du Business Council of Alberta Adam Legge Raconté BNN Bloomberg le 25 mars. “Nous craignons que de plus en plus d’entreprises soient en marge.”

Il recherche les autorités fédérales pour fournir à l’industrie les fonds nécessaires à sa survie, affirmant que l’activité ralentit complètement. Le défi est de garder les portes ouvertes au plus grand nombre d’entreprises possible.

Le gouvernement a programmes créés consentir des prêts aux entreprises, mais étant donné les perspectives décroissantes pour l’industrie en raison de la réglementation onéreuse et du recul environnemental, le remboursement est tout sauf une certitude.

Ainsi, le montant important des prêts nécessaires au gouvernement peut convertis en participations, ce qui s’est passé pendant la crise financière avec les renflouements de GM et Chrysler.

Lors d’un déjeuner à Ottawa le 12 mars, le premier ministre de l’Alberta, Jason Kenney, qui faisait partie du cabinet de Stephen Harper pendant la crise financière, a déclaré que la situation désastreuse du secteur de l’énergie requiert au moins autant d’attention que les constructeurs automobiles en 2009.

L’idée d’un TARP (Troubled Asset Relief Program) à l’américaine, dans lequel le gouvernement achète des actions de sociétés en difficulté, a été quelque chose Kenney et le Business Council of Alberta en ont fait la promotion.

Mais professeur de gestion à l’Université Carleton Ian Lee dit que le gouvernement ne devrait pas avoir pour tâche de détenir des sociétés privées et de dicter la façon dont elles gèrent leurs opérations.

Choisir les gagnants et les perdants

Le conflit avec la prise de participations dans les sociétés pétrolières et gazières, réitère Lee, est que le gouvernement ne devrait pas chercher à choisir les gagnants et les perdants.

«Lorsque vous investissez des capitaux propres dans une entreprise, les capitaux propres sont très différents de la dette. L’équité est la propriété. Et vous choisissez vraiment vraiment les gagnants et les perdants », a-t-il déclaré.

Le conflit d’intérêts découle de ce qui pourrait motiver le gouvernement à renflouer une entreprise plutôt qu’une autre.

“Il y a de bonnes raisons politiques, des raisons stratégiques pour lesquelles les gouvernements ne devraient vraiment pas prendre une position d’équité”, a déclaré Lee. «Je sais qu’en Russie, ils le font. En Arabie saoudite, ils le font. En Chine, ils le font. Mais dans le monde anglo-américain, on croit que non. “

La boîte de vers dans laquelle le gouvernement ne voudrait pas s’impliquer dicte aux entreprises d’obtenir des renflouements comment elles devraient mener leurs opérations, sans parler de l’imposition de limites sur le rachat d’actions et le versement de primes aux dirigeants, ce qui a généré des représailles généralisées pendant la crise financière.

“Je ne suis pas sûr de connaître quelqu’un qui pense que le gouvernement comprend mieux comment gérer l’industrie pétrolière et gazière que les gens de l’industrie pétrolière et gazière”, a-t-il déclaré.

«Le rôle de tout gouvernement dans une économie occidentale est d’être l’arbitre du match de hockey, et non de jouer dans l’une des équipes de hockey. Et ne pas être directeur général d’une des équipes. »

En décembre 2018, le gouvernement a fait 1,6 milliard de dollars disponible en prêts à l’industrie. Rachel Notley, la première ministre de l’Alberta à l’époque, a déclaré qu’elle s’attendait à plus, mais que le soutien supplémentaire n’a pas bougé l’aiguille et que la situation s’est aggravée.

Exportation et développement Canada a déclaré à Epoch Times qu’elle avait prêté plus de 780 millions de dollars au 28 février de cette année.

Filet de sécurité pour les entreprises

Quant à la question de savoir qui devrait obtenir de l’argent de sauvetage – les entreprises ou les employés – Lee dit que si les entreprises ne sont pas là, les gens n’auront pas d’emploi.

“Si vous sauvez les entreprises, vous créez une solution permanente … alors que si les entreprises disparaissent, alors le gouvernement a un problème à long terme de soutenir ces personnes”, a-t-il déclaré.

Mais la volonté politique doit être là pour aider les compagnies pétrolières qui, bien que dans une situation aussi désastreuse que celle des constructeurs automobiles en 2009, ne bénéficient pas d’une représentation politique.

Être basé au cœur du cœur manufacturier du sud de l’Ontario a profité aux constructeurs automobiles, tandis que le secteur de l’énergie est centré en Alberta, où les libéraux n’ont plus de députés. La dynamique politique n’est pas en faveur du secteur du pétrole et du gaz, dit Lee.

Au total, 13,7 milliards de dollars ont été injectés dans GM et Chrysler par la province de l’Ontario et le gouvernement fédéral. Au total, les gouvernements ont perdu 3,5 milliards de dollars après que les autorités fédérales ont vendu leur participation en 2015, selon le Globe and Mail.

Les PDG des sociétés énergétiques de l’Alberta demandent au gouvernement de reporter les taxes et les recouvrements de redevances afin que les entreprises puissent disposer des liquidités nécessaires pour maintenir leurs activités. Un moyen de stimuler l’emploi consiste à financer le nettoyage des puits de pétrole orphelins laissés pour compte dans les moments difficiles de l’industrie.

L’aide actuelle du Canada de 82 milliards de dollars – soit environ 3,5% du PIB –pâle en comparaison aux montants que d’autres nations dépensent pour leurs économies. En revanche, le plan de relance américain de 2 billions de dollars américains, qui est plus important que l’ensemble de l’économie canadienne.

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